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华联期货研究所早报(2019-03-19)

华联期货研究所早报 2019-03-19

 

市场资讯

1、郑商所:2019年将狠抓产品业务创新,力争上市尿素、纯碱期货,加快短纤、瓶片、咖啡、花生期货研发;积极推动PTA、甲醇、菜油和菜粕等期权新产品研发上市;综合业务平台上线仓单质押回购、场外期权,力争推出商品互换;继续推进商品指数期货研发,做好上市品种储备工作;研究推动进口菜籽参与期货交割;把做市商制度推广至更多品种、更多合约上,研究建立期权分级做市商制度;支持和推动基于我所商品指数的基金类产品发行上市。

2、沙特能源大臣法利赫:市场基本面在逐步走好,但仍有过剩库存;原油行业预计接下来二十年内需要11万亿美元的投资来满足需求增长;其他产油国已经承诺了会完全保证减产执行率;有信心在接下来几周内产油国减产执行率会达到100%甚至更高;重申还需为防止出现供应过剩进行更多工作。

3、英国下议院议长拒绝就特里莎·梅的脱欧协议再次进行议会投票,其宣布除非梅对脱欧协议做重大修正,否则将不进行第三次表决。欧盟官员:英国请求延迟脱欧的最后期限为329日。

4、美国农业部称中国2019年猪肉进口量或因非洲猪瘟而增加28%

 

 

金融期货

【股指】在今年流动性充裕的背景下,资产质量向来较优的个人房贷业务料更受银行青睐,预计房贷利率后续仍有下调空间,但房地产信贷政策放水概率不大,房贷利率下调利好地产股。技术上,上证指数重新站上5日、10日均线,目前已修复前期下跌,技术上偏强,预计短期股指呈现宽幅震荡格局,关注该平台的突破,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

【国债】周一10年期主力合约跌0.19%5年期主力合约跌0.12%2年期主力合约跌0.04%。国债现券交投依旧不振,10年期国债活跃券收益率小幅上行。10年期国债活跃券180027最新成交价报3.1375%,收益率上行0.24bp,次活跃券180019最新成交价3.16%,收益率下行0.56bp。央行今日开展了600亿元7天期逆回购操作,远不及MLF到期回笼量。市场人士指出,从央行相关表述上看,3月份税期等因素对流动性的影响可能有限。虽然央行前期通过降准提前对一季度到期的MLF进行了对冲;但考虑到本期MLF规模较大,且到期日处于3月份税期高峰时点,央行虽加大了逆回购操作力度,但操作规模仍略不及预期。资金面方面,Shibor普遍走高,短端品种上涨幅度较大,隔夜品种升10.1bp2.756%7天期跌1.9p2.709%14天期升24.4bp2.861%。因央行公开市场操作不及市场预期,后期仍需警惕资金面趋紧的情况。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

 

工业品 

【螺纹钢】05合约夜盘高开上行重回3800以上,收盘38201.17%。周一全国建筑钢材成交量监测数据显示成交放量,主流贸易商建材日成交量25.80万吨,较较前一日增加6.6万吨。唐山地区继应急响应解除后,再次发布关于3月份下半月大气污染防治攻坚行动的通知,全流程钢厂要求烧结、竖炉唐山限值达标,下游轧钢厂按绩效评级分类要求进行生产。中钢协表示,随着天气转暖,后期市场钢材需求会进一步释放,钢材价格有望延续小幅上升走势。当前虽然两会结束,但限产执行力度依然较强,钢坯价格震荡趋强,终端需求旺盛,成交积极,供需面暂无明显矛盾;近期在成本支撑及商家挺价的作用下,钢价易涨难跌。操作上,预计偏强震荡走势,关注3850压力。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

【铁矿石】连铁主力夜盘震荡走高,收盘6431.34%18Mysteel62%澳粉指数87.901.85,月均85.8862%低铝指数90.000.8565%巴粉指数99.050.85。铁矿石远期现货市场较为冷清,但商家出货积极,受衍生品市场影响,远期现货市场顺势上行;全国主港现货铁矿累计成交82.30万吨,环比上涨58.27%;上周平均每日成交81.74万吨,上月平均每日成交79.77万吨。远期现货累计成交17万吨,环比下降51.43%,上周平均每日成交15.5万吨,上月平均每日成交14.0万吨。近期环保限产力度加强,钢厂采购意愿一般,抑制铁矿短期需求,但后期限产解除带来的需求增长以及VALE暂停运营Timbopeba矿区带来的供应减量,令市场情绪偏向乐观。操作上,短期偏强震荡,回调参与做多。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

【沪铜】:周一晚沪铜小幅震荡,1905合约收盘跌0.04%。基本面上:房地产数据较差及股市大幅震荡影响铜价;中美贸易谈判进一步推进;流动性水平边际改善,消费不振压制盘面。技术面上:区间震荡。消息面:318日上海现货电解铜报49980-50220/吨,均价涨550/吨。314日,统计局公布20191-2月份,全国房地产开发投资12090亿元,同比增长11.6%,增速比2018年全年提高2.1个百分点。 1-2月份,商品房销售面积14102万平方米,同比下降3.6%,为20156月以来首次负增长;2018年全年为增长1.3% 1-2月份,商品房销售额12803亿元,增长2.8%,增速为20156月以来的新低;增速回落9.4个百分点。国务院总理李克强:41日就要减增值税,51日就要降社保费率,全面推开。操作上,投机者适当轻持多单,支撑位参考48600,压力位50300;区间上沿减持锁定利润,支撑位适当加回减持部分。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985 

 

【沪铝】:周一晚沪铝小幅上涨,1905合约收盘涨0.5%,汽车及房地产数据较差拖累近期铝价;中美预期达成共识促进宏观改善;国家流动性边际向好,市场趋向乐观;成本略有支撑,但电解铝价格维持低迷,引发市场弹性生产,市场寻找价格再平衡。海外方面,海德鲁复产预期及俄铝事件得到解决,压制海外铝价。技术面:震荡反弹。消息面:318日上海现货电解铝报13790-13830/吨,均价涨10/吨。35日国家应急管理部发布通知:34月份将在全国范围开展金属非金属地下矿山专项执法行动,其中20个省份的25个区县为重点抽查对象,山西恒曲县、河南省栾川县、嵩县、广西河池市南丹县、贵州黔南州开阳县等铝土矿产区在抽产范围,届时当地的矿企可能受到一定的影响。318日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区31.2万吨,无锡地区62.3万吨,杭州地区13.7万吨,巩义地区14.7万吨,南海地区41.5万吨,天津5.6万吨,临沂3.1万吨,重庆3.4万吨,消费地铝锭库存合计175.5万吨,比上周四增加0.1万吨,广东地区仍然贡献主要增量。中国1-2月原铝(电解铝)产量为569万吨,较上年同期增加5.0%。整体消费不济,但生产企业亏损较大,后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间,操作上,短线交易为主,支撑位13400/吨,压力位13800/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985

 

【纸浆】周一晚纸浆窄幅震荡,纸浆 1906收涨0%,报5430/吨。上周五山东银星现货价格5600/吨。4-5月旺季未到,需求仍在缓慢恢复。下游也在通过出具涨价函来试探终端接受能力,希望通过涨价来恢复自身利润水平,纸品价格也在缓慢上涨。因此,中期来看,需求依旧存在,价格跌到一定程度会刺激需求的加速采购,纸浆下跌存在边界。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401

 

【原油】:周一夜盘原油再次走高,沙特领头的OPEC+委员会重申坚持减产承诺,市场认为减产行动将会延长至今年年底,沙特能源部长法利赫周末接受采访时表示,原油市场重归均衡进程还远未结束,认为原油市场并不应该存在供应过剩的情况。操作上多单继续暂谨慎持有,盘面关注上方整数位压力。跟踪止提高至440。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

PVC】:昨日盘面大幅下跌,主力合约相继失守前期支撑,。在甲醇大跌带动下,除与原油密切相关的沥青燃料油等品种,其余化工品种共振下跌。基本面除普遍的高库存压力共性外,周五的增值税调整时间落地或许也是导致近月05合约定价大幅走低的重要因素。盘面练收三连阴,跌破区间震荡下沿,主力合约离前期低点咫尺之遥考验支撑,前期多单止损后操作暂观望,短期有技术性反弹调整需求。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

【甲醇】周一夜盘止跌回升,收报2476-0.92%),现货方面,江苏太仓甲醇日内随盘面走软,现货成交2485-2530/吨,日内跌幅不大仅15/吨,3月中成交2500/吨,3月下成交2490-2525/吨。昨日能化板块整体大幅下挫,基本上是基于库存过高,需求羸弱的悲观预期。甲醇在库存去库前难以回升,目前期货盘面走出下跌趋势,短期将继续维持弱势震荡为主。目前国外装置陆续步入春检阶段,叠加后期国内甲醇装置检修,供需矛盾有望修复,后期国内甲醇库存有望加快下降。后期关注MTO装置的复工情况,短期甲醇估计仍有下冲惯性,空单者可继续持有,慎操作。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

【贵金属】周一晚贵金属小幅上涨,整体偏震荡。英国首相特雷莎·梅计划本周将脱欧协议交由议会第三次投票表决。不过英国议会议长表示,如要进行第三次投票,英国首相特雷莎·梅必须要修改协议,议会不能就相同的协议进行再一次投票,这基本否决了就英国首相特雷莎·梅的脱欧协议进行第三次投票的可能性。受此影响,市场风险情绪略受打压,也为黄金价格提供了基本面支撑。关注美联储3月利率决议,操作上,短线做多,目前黄金1906的支撑位280,白银1906的支撑位3540。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

【橡胶】ru1905周一夜盘仍然受制于一万二关口。橡胶基本面,目前国内库存高企的状态未有改变,产胶国仍然没有推出十分有力的挺价措施。全球橡胶供应处于低谷期,但部分地区即将开割带来增量,后期变数关注停割期结束后的开割情况。业者对后市行情信心不足,下游工厂按需采购的意愿不变。行业数据显示乘用车销量十分疲软,但重卡销量维持平稳,整体经济数据疲弱有待修复,需求一般。供过于求的局面暂未转变,橡胶上下空间均有限,空头注意止盈保护。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

【沥青】bu1906周一夜盘维持相对坚挺。国际油价横盘偏强,沥青成本支撑尚可。根据美国原油钻井数据,短中期美国原油产出增速料放缓。沙特方面坚持减产,其认为原油市场供过于求,库存是重要监控点,还要观望制裁的实际影响。由于生产商干预,原油供应压力暂时不大。美国页岩油今年增产预期强烈。百川最新数据显示沥青库存保持低位,但开工率持续反弹向上,现货偏紧局面有望逐步缓解。沥青今年需求提前的预期强烈,但天气因素制约需求的释放。操作上,1906可依托3380支撑少量多头参与。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

农产品

【白糖】周一晚郑糖小幅高开震荡,1905合约收盘涨幅0.27%,报5159/吨。 昨夜ICE5月原糖期货收高0.32美分,或2.6%,报每磅12.84美分,此前触及31日以来最高12.87美元。国内现货方面,昨天南宁中间商仓库报5330/吨。柳州站台报价区间5230-5250/吨,仓库报价区间5210-5250/吨。来宾仓库报价区间5230/吨。消息方面,美国国家海洋大气管理局近期发布的一份报告表示,厄尔尼诺现象可能在今年卷土重来,打破市场对良好季风降雨的预期。该机构预测今年印度出现厄尔尼诺的概率为60%。与此同时,由于巴西不断提高甘蔗生产的醇糖比,下年度巴西食糖产量将继续保持低位。行情方面,受以上消息影响,昨夜原糖大幅上涨,不过国内供应压力及消费淡季,上涨动力并不足。近期郑糖又升至5200一线压力区,预计该位置压力较大。前期推荐空单在减仓后暂时留部分仓位观察,1905合约参考止损位5200/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771

【棉花】周一晚郑棉窄幅震荡,1905合约收盘微涨0.10%,报15290/吨。洲际交易所(ICE)棉花期货周一在清淡交投中小幅收低,交投最活跃的ICE 5月棉花期货收低0.23美分或0.30%,报每磅75.27美分,交投区间介于每磅74.89-75.91美分。国内现货方面,昨天国内各地籽棉收购价格维持稳定,新籽棉收购价在3.38-3.6/斤,较上周五持平;国内皮棉价格大多维持稳定,内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000/吨,与上周五基本持平。消息方面,作为全国和新疆自治区的种棉大区,2019年,阿克苏地区将对标中央一号文件精神,继续加大农业供给侧结构性改革,推动棉花提质增效,促进农民增收。据我的农产品网了解到,今年,阿克苏地区将棉花种植面积控制在750万亩,较去年同期减少40万余亩,总产力争达到90万吨。行业及行情方面,近期美棉走势相对较强,主要受美国产区天气影响及中美可能达成贸易协议提振。不过国内走势相对外盘要弱,主要原因是下游目前受贸易战影响较大,企业在形势不明朗情况下不敢接太多订单,且外商特别美国订单也很谨慎。与此同时,因外面质量及价格优势,近期国内棉纺企业主要采购进口棉,导致国内棉销售不畅。不过考虑当前进入季节销售旺季,且中美能达成贸易解决协议的概率较大,因而郑棉操作上建议继续持有前期多单,1905合约参考止损位15100。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771

 

【油脂】周一晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1905 收跌0.58%,报5528/吨;棕油 1905收跌0.45%,报4440/吨;菜油 1905收涨0.48%,报6947/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价5620/吨(+20),兴平一级豆油现货无报价。中美贸易谈判及中加关系尚未明确,猪瘟对豆粕影响难消,买油卖粕套利交易令油脂期价暂时止跌。但上周因压榨利润良好令中国买家至少购入15船巴西大豆,进口油脂也有陆续买船,而需求淡季背景下豆油库存增至137万吨,增值税率41日起降低1个点,后期进口成本也将降低,基本面压力令油脂行情反弹高度有限,短线油脂宽幅震荡为主,后期中美、中加关系若缓解,则油脂市场仍面临压力。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401

【饲料】周一晚国内饲料窄幅震荡。豆粕 1905收涨0.04%,报2560/吨;菜粕 1905收跌0.18%,报2210/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货基差报价+30,东莞富之源现货报价2610/吨(+20)。非洲猪瘟抑制养猪户补栏积极性,生猪存栏降至低点,利空豆粕行情。但豆粕与杂粕价差过小使得饲料厂增加豆粕用量,弥补了非洲猪瘟导致的豆粕减量,进入3月份来豆粕成交持续放量,而油厂开机率持续下降,本周压榨量或降至150万吨左右,豆粕库存压力基本缓解,华北及胶东一带豆粕供应出现紧张,提货普遍压车,油厂挺价,短线豆粕暂显抗跌。但供需面利空,中长线尚难乐观。操作上建议做多豆粕1905做空菜粕1905止损离场。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401

 

【鸡蛋】: 周一鸡蛋主力合约跳空高开,最高达3559,创近3个月新高,收盘价报3547元/500千克,涨跌幅2.22%。据中国蛋鸡信息网数据可见,今早全国蛋价稳中小涨,北京主流蛋价3.17-3.3/,主产区均价为3.1/斤。肉猪肉涨价影响,肉鸡行情启动带动近日淘汰鸡价格持续上涨,养殖户加速淘汰老鸡,新开产的蛋鸡产蛋率较低,导致市场货源整体偏紧,且上周蛋价上涨后终端市场逐步接受了蛋价上涨,市场走货正常。预计短期鸡蛋价格仍有继续上涨的可能。但目前仍处于需求淡季,且今年上半年鸡蛋供应依旧相对充足,5月合约有一定的下跌空间,建议稳健投资者观望为主,可重点关注5-9反套机会。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038

 

【玉米】:周一玉米主力合约增仓上行,继续走高,突破1850压力位。收盘价报1856元/吨,涨跌幅0.60%。CBOT玉米小冲高回落,收盘报371.75美分/蒲式尔。目前国内玉米现货价格大多稳定,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1864-1960/吨一线,辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1745-1755/吨。东北一次性收储工作已全面启动,传闻19年临储拍卖时间延迟且起拍提价50-100,政策导向利多,提振市场情绪。但短期整体供应仍然充足,猪瘟疫情继续重挫市场信心,养殖户补栏率处于历史低位,继续打压玉米的饲用需求。预计短线玉米或维持区间震荡格局。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038

 

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