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华联期货研究所日评(2019-03-18)

华联期货夜盘交易指南 2019-03-18

 

金融期货

【股指】大盘大幅反弹。早盘上证指数小幅高开,小幅下探后,随后被拉升上涨,并一路震荡上涨。午后股指继续震荡上涨,上证指数逼近3100点。截止收盘,上证50上涨2.52%,沪深300上涨2.85%,中证500上涨2.65%。板块方面,申万板块全线上涨,其中食品饮料、钢铁、建筑装饰和医药等板块大幅上涨并领涨,电气设备、综合、银行和轻工制造等板块涨幅靠后。盘面来看,食品饮料、医药股大幅上涨,带动市场人气上升,茅台更是创出新高,而前期炒作的题材股有所降温,价值投资有望回归。技术上,上证指数重新站上5日、10日均线,目前已修复前期下跌,技术上偏强,预计短期股指呈现宽幅震荡格局,关注该平台的突破,供参考(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

【国债】国债期货全日低位盘整,10年期主力合约跌0.19%5年期主力合约跌0.12%2年期主力合约跌0.04%。国债现券交投依旧不振,10年期国债活跃券收益率小幅上行。10年期国债活跃券180027最新成交价报3.1375%,收益率上行0.24bp,次活跃券180019最新成交价3.16%,收益率下行0.56bp。央行今日开展了600亿元7天期逆回购操作,远不及MLF到期回笼量。市场人士指出,从央行相关表述上看,3月份税期等因素对流动性的影响可能有限。虽然央行前期通过降准提前对一季度到期的MLF进行了对冲;但考虑到本期MLF规模较大,且到期日处于3月份税期高峰时点,央行虽加大了逆回购操作力度,但操作规模仍略不及预期。资金面方面,Shibor普遍走高,短端品种上涨幅度较大,隔夜品种升10.1bp2.756%7天期跌1.9p2.709%14天期升24.4bp2.861%。因央行公开市场操作不及市场预期,后期仍需警惕资金面趋紧的情况。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

工业品 

【橡胶】ru1905周一受一万二关口压制,收11915。云南国营全乳胶上海市场现货11275-0),5月基差-575。周五上期所橡胶仓单量42.616万吨(+0.08)。中国12月工业生产、社会消费等经济数据较为弱势,前期公布的2月信贷数据也弱于市场预期,均有待修复。橡胶基本面,目前国内库存高企的状态未有改变,产胶国仍然没有推出十分有力的挺价措施。全球橡胶供应处于低谷期,但部分地区即将开割带来增量,后期变数关注停割期结束后的开割情况。考虑到3月上旬存在集中到货的情况,业者对后市行情信心不足,下游工厂按需采购的意愿不变。行业数据显示乘用车销量十分疲软,但重卡销量维持平稳。总体供过于求的局面暂未转变,橡胶上下空间均有限,空头注意止盈保护。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

【沥青】沥青1906周一强势,受现货提振,1906合约收3394;今日长三角现货估价3540+100)。交易所仓单6.096万吨(+0)。国际油价横盘,沥青成本支撑尚可。根据美国原油钻井数据,短中期美国原油产出增速料放缓。沙特方面坚持减产,供应压力暂时不打。但面对特朗普施压,OPEC+减产节奏仍面临变数,俄罗斯也存在不确定性,美国页岩油今年增产预期强烈。若政策干预去除,原油供应压力较大,基本面偏空。百川最新数据显示沥青库存保持低位,但开工率持续反弹向上,现货偏紧局面有望逐步缓解。沥青今年需求提前的预期强烈,但天气因素制约需求的释放。操作上,1906关注3400压力位。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

PTA1905合约周一继续回调,收6296,华东现货6500-50)。行业方面,下游产销持续下降,需求清淡,终端坯布库存较高,透支下游涤丝3月中下旬需求,业者谨慎心态延续,成交氛围一般。原油方面,美国石油活跃钻井数连降四周,沙特持续发出减产意图,支撑油价横盘;但面对特朗普施压,OPEC+减产节奏仍然面临变数,俄罗斯是否配合也存在不确定性,美国页岩油增产预期强烈,PTA成本端支撑一般。操作上,继续观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

【甲醇】周一大跌,报2462-3.45%),现货方面,江苏太仓甲醇早间报盘随盘走弱,现货商谈2500-2530/吨,较昨日跌30/吨,3月下商谈2510-2525/吨,基差转正。今天能化板块整体大幅下挫,基本上是基于库存过高,需求羸弱的悲观预期。3月初炒作春检预期,但到目前开工率仍旧高位,资金撤离,引发价格崩塌。但需要注意到的时,春检只会迟到不会缺席,叠加国外装置也陆续步入春检阶段,后期国内甲醇库存有望加快下降。但短期甲醇估计仍有下冲惯性,空单者可继续持有,慎操作。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

PE/PP】周一双双低开低走,单边走弱,PE收报8325-2.75%),PP收报8452-2.66%)。现货方面,华东PE8650-50),PP拉丝报8750-8800-100)。周初两油库存积累至99.5万吨,供应压力难以缓解。另期货市场低开下行,部分大区出厂价格下调,现货市场报盘承压明显,市场成交重心走低。国际原油走稳,但对聚烯烃支撑力度较少,目前PEPP最大的问题供需矛盾尖锐。后期现货估计继续走低,需要观察终端厂商能否趁低吸货,改善供需情况。短期操作上可继续持有空单,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

【乙二醇】周一弱势震荡,收报5127-0.33%),在能化板块中属于抗跌品种。现货方面,华东报价5110-5120+20),目前港口库存累积仍处高位,聚酯产销平平,下游库存还需时间消耗,需求偏弱,但上周连跌一周有所支持。目前乙二醇整体基本面仍旧偏空,建议持有空单,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

【螺纹钢】05合约维持震荡走势,收盘37810.42%,减仓132378手。今日唐山普方坯本地及昌黎部分出厂结353010,直发一般,仓储现货3570-3580含税出库,低价有成交;全国25个主流城市现货午盘报价稳中趋涨,上调幅度在10-70元,仅广州市场下调10元,整体平均价格报4069元涨18。国家统计局最新数据显示,20191-2月份,我国钢筋累计产量为3382.0万吨,同比增长10.9%。唐山市关于开展3月份下半月大气污染防治攻坚行动的通知,唐钢北厂区在当前生产负荷下再停产2台烧结机和1座高炉,南厂区高炉和烧结机压减50%生产负荷,唐银公司停产2台烧结机和1座高炉。当前市场限产预期又起,下游需求强劲,供需暂无明显矛盾,且原料价格上涨支撑现货价格走高,但粗钢产量较高对长期供应宽松产生担忧,有一定制约作用。操作上,短期延续区间震荡,区间3630-3850。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

【铁矿石】连铁主力合约窄幅震荡上涨尾盘回落,收盘632.51.61%,增仓76444手。18日进口矿港口现货市场早盘暂稳。PB630-644PB850-869,杨迪粉570-597,超特粉525-548,巴粗628-662/吨。受巴西当地一家法院要求VALE暂停Timbopeba矿山的生产作业消息的影响,铁矿早盘涨逾2%;在环保限产政策影响下,钢厂烧结粉库存及日耗下滑,采购积极性一般,对需求形成利空;但随着部分地区天气预警解除,部分钢厂有补库需求,且巴西矿难事故的再度发酵,预计铁矿偏强震荡;操作上,可回调尝试做多。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

【玻璃】周一玻璃期货1905震荡收跌,收于1281/吨,较上个交易日下跌11/吨,持仓减0.64万至21.32万手。318日,交易所仓单仍为800张。中国玻璃综合指数1111.02点,环比下跌1.47点。周末以来玻璃现货市场总体走势偏弱,能达到当期产销平衡的企业不多,市场信心一般。近期销售到华南地区的外埠玻璃数量环比有所增加,为了平衡本地和外地玻璃价格,增加产品的竞争能力,华南地区部分厂家报价有所调整。预计其他厂家也会同比例跟进。今日玻璃905合约减仓震荡收低,预计下个交易日维持震荡格局,操作上仍建议短线反弹沽空交易为主,压力位1320/吨,支撑位1270/吨。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401

 

【沪铜】:周一沪铜强势震荡,1905合约收盘涨0.8%。基本面上:房地产数据较差及股市大幅震荡影响铜价;中美贸易谈判进一步推进;流动性水平边际改善,消费不振压制盘面。技术面上:区间震荡。消息面:318日上海现货电解铜报49980-50220/吨,均价涨550/吨。314日,统计局公布20191-2月份,全国房地产开发投资12090亿元,同比增长11.6%,增速比2018年全年提高2.1个百分点。 1-2月份,商品房销售面积14102万平方米,同比下降3.6%,为20156月以来首次负增长;2018年全年为增长1.3% 1-2月份,商品房销售额12803亿元,增长2.8%,增速为20156月以来的新低;增速回落9.4个百分点。国务院总理李克强:41日就要减增值税,51日就要降社保费率,全面推开。操作上,投机者适当轻持多单,支撑位参考48600,压力位50300;区间上沿减持锁定利润,支撑位适当加回减持部分。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985 

 

【沪铝】:周一沪铝小幅回落,1905合约收盘跌0.3%,汽车及房地产数据较差拖累近期铝价;中美预期达成共识促进宏观改善;国家流动性边际向好,市场趋向乐观;成本略有支撑,但电解铝价格维持低迷,引发市场弹性生产,市场寻找价格再平衡。海外方面,海德鲁复产预期及俄铝事件得到解决,压制海外铝价。技术面:震荡反弹。消息面:318日上海现货电解铝报13790-13830/吨,均价涨10/吨。35日国家应急管理部发布通知:34月份将在全国范围开展金属非金属地下矿山专项执法行动,其中20个省份的25个区县为重点抽查对象,山西恒曲县、河南省栾川县、嵩县、广西河池市南丹县、贵州黔南州开阳县等铝土矿产区在抽产范围,届时当地的矿企可能受到一定的影响。318日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区31.2万吨,无锡地区62.3万吨,杭州地区13.7万吨,巩义地区14.7万吨,南海地区41.5万吨,天津5.6万吨,临沂3.1万吨,重庆3.4万吨,消费地铝锭库存合计175.5万吨,比上周四增加0.1万吨,广东地区仍然贡献主要增量。中国1-2月原铝(电解铝)产量为569万吨,较上年同期增加5.0%。整体消费不济,但生产企业亏损较大,后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间,操作上,短线交易为主,支撑位13400/吨,压力位13800/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985

 

农产品

【油脂】周一国内油脂窄幅震荡。豆油 1905收涨0.25%,报5566/吨;棕榈油1905收涨0.27%,报4462/吨;菜油1905收涨1.39%,报6743/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海一级豆油现货报价5620/吨(+20),兴平一级豆油现货无报价。中美贸易谈判及中加关系尚未明确,猪瘟对豆粕影响难消,买油卖粕套利交易令油脂期价暂时止跌。但上周因压榨利润良好令中国买家至少购入15船巴西大豆,进口油脂也有陆续买船,而需求淡季背景下豆油库存增至137万吨,增值税率41日起降低1个点,后期进口成本也将降低,基本面压力令油脂行情反弹高度有限,短线油脂宽幅震荡为主,后期中美、中加关系若缓解,则油脂市场仍面临压力。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401

 

【饲料】周一国内饲料宽幅震荡。豆粕 1905收跌0.58%,报2550/吨;菜粕 1905收涨1.51%,报2213/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货基差报价+30,东莞富之源现货报价2610/吨(+20)。非洲猪瘟抑制养猪户补栏积极性,生猪存栏降至低点,利空豆粕行情。但豆粕与杂粕价差过小使得饲料厂增加豆粕用量,弥补了非洲猪瘟导致的豆粕减量,进入3月份来豆粕成交持续放量,而油厂开机率持续下降,本周压榨量或降至150万吨左右,豆粕库存压力基本缓解,华北及胶东一带豆粕供应出现紧张,提货普遍压车,油厂挺价,短线豆粕暂显抗跌。但供需面利空,中长线尚难乐观。操作上建议做多豆粕1905做空菜粕1905止损离场。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401

 

【鸡蛋】: 周一鸡蛋主力合约跳空高开,最高达3559,创近3个月新高,收盘价报3547元/500千克,涨跌幅2.22%。现货方面,今日全国鸡蛋价格再次上涨。全国均价为3.23/斤,较上周五涨0.10/斤,山东到户价格为2.97-3.30/斤。目前市场需求整体一般,但是由于近日淘汰鸡价格持续上涨,养殖户加速淘汰老鸡,新开产的蛋鸡产蛋率较低,导致市场货源整体偏紧,且上周蛋价上涨后终端市场逐步接受了蛋价上涨,市场走货正常。预计短期鸡蛋价格仍有继续上涨的可能。从以往的补栏结构来看,若无禽流感等重大风险事件发生,今年上半年鸡蛋供应依旧相对充足,5月合约有一定的下跌空间而前期估值偏低使得9月合约还有一定的上行空间,可重点关注5-9反套机会(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038

 

【玉米】:周一玉米主力合约增仓上行,继续走高,突破1850压力位。收盘价报1856元/吨,涨跌幅0.60%。据天下粮仓数据可见,今日国内玉米价格大多稳定,部分偏强调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1864-1960/吨一线,大多稳定,个别企业较上周五涨10-30/吨,辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1745-1755/吨,较上周五持平。东北一次性收储工作已全面启动,黑龙江收1640-1680,吉林收1690-1740,政策导向利多,提振市场情绪。虽然农户手中余粮比例下降,但中间贸易主体抄底囤货较多,供应仍足,猪瘟疫情继续重挫市场信心,养殖户补栏率处于历史低位,继续玉米的饲用需求。预计短线玉米仍难有大的波动,或维持稳中窄幅波动格局。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038

 

【白糖】周一郑糖震荡上涨,1905合约收盘涨幅0.76%,报5158/吨。现货方面,南宁中间商仓库报5330/吨。柳州站台报价区间5230-5250/吨,仓库报价区间5210-5250/吨。来宾仓库报价区间5230/吨。消息方面,咨询公司Agroconsult公布的数据显示,巴西2019/20榨季(4月开始)甘蔗产量可能超过当前榨季,自2015/16榨季以来首次同比增加。Agroconsult预测,新种植的甘蔗产量将达到5.75亿吨,高于2018/19榨季的5.7亿吨,但如果未来几日迎来雨季,就当前的条件将帯来更多的食糖产量,可能会达到5.9亿吨。同时,该公司也预测了巴西2019/20榨季食糖产量将增至2880万吨,高于2018/19榨季的2650万吨。乙醇产量预估为287亿公升,低于2018/19榨季的305亿公升。行业及行情方面,今天郑糖上涨主要受外盘原糖及原油上涨提振,当前国内甘蔗糖产区还只有少数糖厂收榨,供应压力暂时还比较大。而且目前处消费淡季。不过随着时间推移,压力会逐步减少。前期推荐做空,还有空单建议逢低减仓,剩余仓位务必预设好止损位,1905合约参考止损位5200/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771

 

【棉花】周一郑棉小幅上涨,1905合约收盘涨幅0.49%,报15265/吨。现货方面,今天国内各地籽棉收购价格维持稳定,新籽棉收购价在3.38-3.6/斤,较上周五持平;国内皮棉价格大多维持稳定,内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000/吨,与上周五基本持平。消息方面,作为全国和新疆自治区的种棉大区,2019年,阿克苏地区将对标中央一号文件精神,继续加大农业供给侧结构性改革,推动棉花提质增效,促进农民增收。据我的农产品网了解到,今年,阿克苏地区将棉花种植面积控制在750万亩,较去年同期减少40万余亩,总产力争达到90万吨。行业及行情方面,近期美棉走势相对较强,主要受美国产区天气影响及中美可能达成贸易协议提振。不过国内走势相对外盘要弱,主要原因是下游目前受贸易战影响较大,企业在形势不明朗情况下不敢接太多订单,且外商特别美国订单也很谨慎。与此同时,因外面质量及价格优势,近期国内棉纺企业主要采购进口棉,导致国内棉销售不畅。不过考虑当前进入季节销售旺季,且中美能达成贸易解决协议的概率较大,因而郑棉操作上建议继续持有前期多单,1905合约参考止损位15100。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771

 

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